倒手四家公司，三家亏损！上虞富豪陈建成的新能源资本大腾挪

　　来源：预见能源

　　作者 | 杨锐 柯阳明

　　两次分拆上市告吹后，上虞富豪陈建成决定倒手四家涉及光伏储能氢能的公司。

　　1月5日晚，上市公司卧龙地产和卧龙电驱双双发布公告，筹划系列资产交易方案。

　　具体看，卧龙电驱拟终止拆分旗下龙能电力北交所IPO，并签署《股权转让意向协议》，打包将龙能电力43.21%股权、浙江卧龙储能80%股权、卧龙英耐德（浙江）氢能科技51%股权、绍兴上虞舜丰电力70%股权出售给“兄弟”公司卧龙地产。此外，卧龙地产还将从控股股东卧龙控股手中收购龙能电力1.69%股权。

　　2023年4月27日，卧龙电驱计划分拆龙能电力至深交所主板上市，但在2024年4月25日终止了前述事项。卧龙电驱公告称，龙能电力终止申请在深交所主板上市，是基于彼时市场状况以及龙能电力自身发展规划等因素考虑，为统筹安排其资本运作规划。

　　2024年4月25日，卧龙电驱董事会审议通过议案，同意龙能电力筹划申请在北交所上市事项。2024年5月10日，龙能电力在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让。如今，龙能电力第二次IPO也正式告吹。

　　对此，卧龙电驱公告称，这是基于龙能电力的经营发展和长期资本战略规划考虑，并结合当前市场环境影响，为进一步提高决策和经营的效率，推动业务高效开展和降低运营成本。

　　公开资料显示，卧龙电驱和卧龙地产均为卧龙控股集团有限公司旗下上市公司，实际控制人为浙江上虞富豪陈建成家族。

　　其中，陈建成直接以及间接通过卧龙控股、 卧龙舜禹合计持有卧龙电驱32%的股份，其女婿庞欣元现任卧龙电驱董事长，其女陈嫣妮现任卧龙控股集团董事局副主席、董事长兼总裁，此前曾长期担任卧龙地产董事长。

　　陈建成1959年出生在浙江绍兴上虞市曹娥镇联丰村。

　　1977年，18岁的他进入本村村办企业联丰玻璃厂工作，从技术员开始做起，在1982年25岁时，就成了厂里分管技术的副厂长。

　　两年后的1984年10月，陈建成和其他五位同乡合伙10万元，在上虞县蒿坝村承包了一个旧厂房，办起上虞多速微型电机厂。

　　这便是卧龙电驱的前身。

　　当时的电机厂属于村办工厂，隶属于联丰村和蒿坝村村集体。作为村办企业，起步阶段的日子十分艰苦，既缺资金也缺设备，更没有技术人员。陈建成曾多次去上海高薪聘请了很多国营电机厂的工程师为工厂进行技术指导。在这些人的加持下，成立第二年，这家小厂就生产出第一只产品“JW 系列电机”。

　　1989年，陈建成又通过厂校合作，与浙江大学共同研制设计的“YCF 系列低噪声小功率轴流风机用三相异步电动机”，获浙江省科技进步三等奖。1991年，工厂正式更名为浙江卧龙电机工业公司。

　　当时，由于电机稀缺，即使生产的产品比较粗糙，也供不应求。到了1992年，这家村办企业的销售额已经达到9000万元，利润约1000万元，员工近500人。

　　同年，浙江省开始试推股份合作制，在陈建成的推动下，卧龙电机成为彼时上虞全县第一家吃螃蟹的乡镇企业。

　　1994年，浙江卧龙集团成立，陈建成任董事长、总裁兼党委书记，在此前一年，卧龙与香港公司合资，建办了“浙江富春电机”。

　　此后，卧龙前后历经5次改制，到1998年左右，公司变成了完全的民营企业，即企业产权私有化。

　　改制完成，陈建成随即启动了上市。四年后的2002年，当时还叫做卧龙科技的卧龙电驱正式在上交所挂牌。此后，陈建成在工业电机、电动车、微特电机三大领域同时发力，并于2003年将卧龙集团改制为股份制集团公司——卧龙控股集团。

　　从浙江上虞一个村办小厂起步，经过40多年的发展，陈建成已经把卧龙电驱做到了全球电机业第二，其控制的卧龙控股，目前的总资产达361亿元，拥有卧龙电驱、卧龙地产、BrookCrompton（AWC.SI）3家上市公司、57家全资及控股子公司，产业版图遍布全球，形成了以制造业为核心主业，地产和金融投资为两翼的产业布局，并连续六年位列中国企业500强。

　　2024年3月25日，胡润研究院发布《2024胡润全球富豪榜》，陈建成、陈嫣妮以85亿元人民币财富位列榜单2750位。2024年10月，以80亿元人民币财富位列《2024年·胡润百富榜》第656位。

　　从标的资产情况看，本次从卧龙电驱手中倒手到卧龙地产的四家公司，最重要的显然是多次筹划独立上市的龙能电力。

　　作为典型的浙商，陈建成商业嗅觉灵敏，并有突出的资本运作偏好，其布局光储等新能源的时间也比较早。

　　早在2013年10月，卧龙电驱就与龙柏集团合资成立了龙能电力。成立初期，龙能电力着重在浙江省及周边地区自行开发建造分布式光伏发电项目，目前业务已拓展至全国7个省份。

　　2019年，卧龙集团开始组建储能团队，2022年4 月，龙能电力与牧原达成合作，共同开发光储项目，同年10月 ，卧龙与深圳市芊亿新能源合伙企业合资成立浙江卧龙储能系统有限公司。

　　2024年4月，从事氢能存储的卧龙氢能和聚焦风能的舜丰电力又相继成立。

　　自11年前成立，乘着新能源大发展的东风，此前的龙能电力发展迅速，其221-2023年收入分别为1.73亿、2.21亿、3.06亿元，净利润分别为 0.38亿、0.85亿、0.81亿元，陈建成也随即启动了将这家子公司分拆上市的计划。2023年4月，卧龙电驱董事会就曾审议通过议案，拟分拆龙能电力至深交所主板上市。

　　不过，自去年以来，由于供需失衡，光伏行业整体困在过剩产能漩涡，随着一路下杀的产业链价格，行业陷入全面下滑和亏损的境地。

　　龙能电力也未能幸免。2024年半年报显示，该公司的净利润同比下降5.73%。需要指出的是，截至2024年上半年，龙能电力账上货币资金为4047.57万元，同比下降77.72%，主要系项目建设规模扩大，项目采购支出增加导致现金流出。

　　2024年前三季度，龙能电力营业收入2.66亿元，同比下降12.92%；净利润8944.44万元，同比增长8.21%。

　　在这种局面下，2024年4月25日，卧龙电驱宣布，基于当前市场状况以及龙能电力自身发展规划等因素考虑，终止拆分事宜，同步筹划北交所上市，并于2024年5月10日起，在新三板创新层公开挂牌转让。

　　龙能电力2024年半年报显示，报告期内公司营业收入1.47亿元，同比增长25%；净利润3664.26万元，同比下降5.73%。此外，该公司在报告中指出，受整体市场竞争激烈、电站火灾损失、新三板挂牌费用、人员薪酬增加等各方面影响，虽然收入有所增长，但利润表现不甚理想。

　　需要指出的是，截至2024年上半年，龙能电力账上货币资金为4047.57万元，同比下降77.72%，主要系项目建设规模扩大，项目采购支出增加导致现金流出。2024年前三季度，龙能电力营业收入2.66亿元，同比下降12.92%；净利润8944.44万元，同比增长8.21%。

　　除了主营光伏的龙能电力业绩下滑严重外，此次倒手的另外三家新能源企业则全部处于亏损状态。

　　数据显示，2024年前三季度卧龙储能净利润1亏损1434.23万　卧龙氢能净利润亏损-364.63万，主营风力发电的舜丰电力其营业收入为0元，净利润为-36.88万元。

　　值得注意的是，作为上述四家企业的接手方，卧龙地产的情况，也不容乐观。

　　受房地产下行影响，卧龙地产这家区域小房企，很早就在谋求转型。

　　2015年，陈建成的女儿陈嫣妮开始掌舵这家区域性房企，而从2016 年开始，公司一改往日风格，频频跨界投资网络游戏公司。

　　但上述这次跨界未见成效，卧龙地产在此后的三年中再度聚焦房地产业务，但是地产的黄金时代已然过去。其房产销售长期停滞。陈嫣妮也因此在2021年12月，辞去了董事长职位，离开掌舵5年的卧龙地产。

　　之后，卧龙地产又盯上了发展势头较好的有色矿产业务，通过收购上海卧龙矿业跨界铜精矿、稀土原料等有色矿业贸易。

　　不过，进入2024年，矿业贸易也出现颓势。2024年三季报显示，卧龙地产营收24.17亿元，同比下滑44.01%；净利润1.08亿元，同比下滑54.56%。

　　其中，矿业贸易业务实现销售收入仅16.70亿元，同比下降49.43%，房地产项目签约销售金额也持续萎缩为4.36亿元，同比下降45.09%。

　　然而，陈建成和“卧龙系”发力新能源的雄心并没有因为上述挫折和困境而减退。

　　据《浙商杂志》报道，陈建成在2024年10月卧龙集团四十周年庆典晚会致辞时表示，“基于‘全球正处于能源转型、绿色发展以及数智赋能、万物互联的关键时期’的判断，卧龙正式提出了三条成长曲线共同发展战略，在稳步发展电机及变频器产业的同时，快速发展新能源产业，全力发展系统解决方案业务，从传统的设备供应商向系统解决方案提供商转型，并大力培育电动航空、仿生机器人、绿电制氢等未来产业。”

　　对于本次交易，卧龙地产也曾表示，这是“向新能源产业方向发展，增加新的利润增长点，为未来发展注入新动能”。

　　而在前述公告发出之后，该企业方面又对媒体表示，收购标的中，龙能电力保持着较好的盈利能力，其他公司业务发展较晚，尚在培育中，后续公司肯定会有进一步的发展规划，“公司近几年来一直在寻求转型，也是希望抓住政策的窗口期，进一步实现新业务拓展。”

　　很明显，岁末年初，随着这场内部资产大腾挪的完成，拥有数家上市公司的陈建成和他的“卧龙系”还将继续押注新能源。但在如今风光储氢这些新能源严重“内卷”之际，作为后来者还能在市场中分得一杯羹吗？